影目科技完成C3轮融资，AR眼镜“四龙”流血上市

hey，我是陈大叔。刚刷到科技媒体硬氪发布的一则消息：智能眼镜品牌「影目科技」近日完成C3轮融资，由四川振兴科创基金领投，静安资本、市北高新、广州产投、四川中试、眉山中试及东坡国投跟投。这是继年初完成C1、C2轮融资后，又一笔新的融资，至此C轮融资的累计金额近10亿元。

你细品这个新闻挺有意思的，以前比如融资要么C轮总共多少钱一次性对外发布，现在好了，一轮还要分成C1, C2，C3，凑齐一个总金额后，再来彰显一下自己的实力。这是为啥呢？大概率是心理作祟，需要脸面，不能掉以他人之后。毕竟其他家放出来的消息都是单笔融资10亿元的规模，作为曾经的AR眼镜四小龙之一的影目，总不能让人觉得掉队吧。

同时影目科技也对外宣布正式启动上市筹备工作，至此曾经的AR眼镜四小龙将齐赴股市，谁能先博得头筹，依然有悬念。智能眼镜这个赛道，现在呈现出冰火两重天的奇怪现象。

一方面，你看一些企业动不动都对外宣称巨额融资，另一方面销量却乏善可陈。我们就来讲讲这个AR眼镜四小龙：XREAL、Rokid、雷鸟创新与影目科技的基本情况先。在

AI眼镜火起来之前，这四家公司是国内最早做AR相关的公司，只是AR相关的产品实在是应用场景有限，消费端无法有规模性的商业化，而在Meta AI眼镜打开市场后，这几个公司则迅速调整策略跟进，把资源往AI眼镜靠（拍照，录视频，AI助手，提词器，翻译等功能）。AR四小龙公司基本情况如下：

Rokid（灵伴科技）：2014年3月18日成立，是四家之中成立最早的。

XREAL（太若科技）：2017年1月25日成立，前身为深圳太若科技。

影目科技（INMO）：2020年12月成立，前身为酷派集团AR事业部。

雷鸟创新（RayNeo）：2021年12月23日成立，是四家中最年轻的。

虽然四家公司都宣称自己是某个方向和领域的第一，但在我看来他们的业务基本上都差不多的，无非是避其锋芒，扬长避短而已。我们来初步看看他们对外的销售利润和融资上市计划。

Rokid作为成立最早的公司，累计融资金额也是最多的。

据CB Insights的统计，Rokid累计完成了19轮融资，总融资额为6.1586亿美元（约44亿元人民币）。今年3月完成股份制改造，是最早喊出来要IPO的，目前正积极筹备冲刺港股。

Rokid并未公开披露具体营收和利润数据，对外可查的数据是2025年智能眼镜订单量超35万台，2026年Q1线上销售额1.2亿元。对外号称在AI眼镜方面全球出货量排名第二，在国内AR眼镜销量上处于领先地位。据一些圈内人透露，尽管融资金额最多，但rokid深陷亏损，前期光研发投入就有20亿以上的金额。---

XREAL动作也很快，已经率先向港交所递表。

目前累计融资12轮，2026年完成1亿美元D轮融资，投后估值约10亿美元（超70亿元）。

它是几家公司里面唯一在招股书敢把自己的营收放出来的，足以说明其对自己的营收方面的自信。招股书显示2025年营收5.16亿元，同比增长31%。海外收入占比超70%，是全球AR眼镜销售收入第一。

但是即使这样，三年累计亏损20.47亿元，2025年经调整净亏损仍达2.5亿元，账面资金依然一度紧张。

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雷鸟创新是最年轻的，目前势头凶猛。

目前已完成八轮融资，2026年初完成超10亿元C+轮融资，由中国移动、中国联通领投。

雷鸟创新同样也没有披露过任何营收和利润数据。Counterpoint数据显示，雷鸟创新2025年全球AR智能眼镜出货量排名第一，市场份额约27%。

公开信息中，只有一个营收目标预期计划，在2026年计划营收目标10亿元，2027年目标20亿元。

利润方面从未披露过任何数据，大概率仍处亏损状态。

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影目科技相对上述三家，体量最小。

近两年在宣传和品牌方面逐渐有点掉队的感觉，影目24年获得四川政府产投相关投资，总部也迁到了成都，至此和后续动作和四川相关资源深度绑定。

对外的数据只有一些相对的概念，比如2025年总营收较2024年增长近3倍；2026年上半年营收已超2025年全年。

在市场份额方面，2021至2025年，中国全渠道一体式AI+AR智能眼镜累计销量中，影目INMO以37.8% 的份额领跑。

利润未披露具体数据，但参考行业现状，大概率处于亏损。

大叔后记：我昨天听了一则播客是采访今日资本徐新的相关访谈，徐新最出名的投资便是投资了京东刘强东吗，她在节目中谈一句有关烧钱的说法：烧钱对于投资人来讲并不是一件坏事，只要你的现金流是正的，那么说明市场是认可的，那就是可以继续打持久战。这里很关键的一点是：现金流是正的。

京东之类的电商平台到了一定的规模，每天平台交易额数量巨大，加上还有提现账期，则到了一定规模可以cover住该公司的日常支出。但是对于智能眼镜公司来讲，能产生营收的唯一渠道便是把产品卖出去，而且众所周知的原因，智能眼镜的毛利不高，一般情况下扣除bom成本都不会超过30%。

哦对，还有居高不下的退货率，普遍40%甚至60%以上的退货率，有点难搞。所以这些智能眼镜公司甭看表面多么风光，今天融了多少多少money，又请了哪个明星代言，实则内心压力巨大。

 至于为什么这些智能眼镜公司，非得齐刷刷的拼命要IPO，或许这也是目前阶段唯一解。

流血上市终究只是流点血，至少还能续点命，现阶段是黎明前的黑暗，当前阶段本就市场规模不大的智能眼镜市场，四小龙不光相互之间要竞争，还要防范华为、千问、小米这些巨头的围追堵截，所以必须要活到光明来临的那天。

       原文标题 : AR眼镜：四龙凑齐，流血上市